Trading - Persönliche Entwicklung mit Hebelwirkung

Mein Hintergrund

Ich bin seit 14 Jahren als Aktienderivatehändler tätig und habe mehrere Milliarden Dollar an Aktienderivateportfolios verwaltet. Ich habe in jedem einzelnen Jahr meiner Karriere in allen Marktumgebungen (niedrige / hohe Volatilität, Baisse / Hausse) Gewinne erzielt. Meine Verantwortung war zweifach: Auf der einen Seite Arbitragestrategien und Eigenhandel und auf der anderen Seite Market Making für private und institutionelle Kunden. Seit 2006 arbeite ich für eine der führenden Investmentbanken und habe die Finanzkrise überstanden. Ich habe alles gesehen: Hunderte von Millionen Dollar Gewinn, Desks, die Hunderte von Millionen Dollar verlieren, ganze Teams, die gefeuert werden, Teams, die wie Fußballstars zwischen Banken gehandelt werden, Betrug, Hybris, verrückte Casino-Wetten, absolute Depression, das Gott-Syndrom ... das ganze Spektrum der menschlichen Psychologie. Eines Tages schreibe ich vielleicht ein Buch darüber 😉 .

Ich wurde sehr gut darin, zu handeln und Geld zu verdienen, obwohl das als meine Hauptmotivation einen sehr negativen Einfluss auf mein Leben im Allgemeinen hatte. (Es dauerte eine Weile, bis ich das herausfand.) Aber 2019 hatte ich einen Moment des Erwachens, als ich erkannte, dass das ganze Geldspiel, das ich so lange gespielt hatte, von Natur aus fehlerhaft war.(Mehr über unsere Beziehung zu Geld hier.) Der Auslöser war dieser Artikel vom 9. April 2019, in dem es darum ging, dass mein Arbeitgeber daran beteiligt war, Geld aus Venezuela zu "holen". Das öffnete meine Wahrnehmung für die ethische Dimension dessen, woran ich beteiligt war, über das hinaus, was rechtlich "in Ordnung" war. In diesem Monat habe ich gekündigt.

Seitdem habe ich eine Pause vom Geldthema eingelegt. In den letzten Monaten habe ich begonnen, meine eigenen Erfahrungen und mein Wissen über Geld aus einer neuen, gesünderen Perspektive zu betrachten. Mit der Absicht, meine Erfahrungen zu teilen, damit andere davon lernen können, ohne sich an Geld zu verlieren. So wie ich es lange Zeit getan habe.

Ich stelle dir diesen Kontext zur Verfügung, damit du meine Einschätzung unten einordnen kannst: Ich habe eine solide Grundlage für die Ansichten, die ich teile. Dennoch sind sie nur meine subjektive Sichtweise und Erfahrung. Sie sind definitiv nicht endgültig und beziehen sich auf den Handel, nicht auf das Investieren.

Meine Erkenntnisse

Es war definitiv eine aufregende Zeit. Besonders am Anfang.

Ich habe tonnenweise Fehler gemacht - einige haben mich +6/7 Stellen gekostet und fast meinen Job, andere haben mir $$ eingebracht - und ich hatte definitiv Glück, denn ich hatte auch ein paar tolle Vorbilder um mich herum.

Aber nach einer Weile habe ich einige Muster erkannt.

Der Hauptgrund dafür, dass ich im Laufe meiner Karriere unabhängig vom Marktumfeld jedes einzelne Jahr Nettogewinne erzielt habe (im Gegensatz zu den meisten meiner Kollegen mit einem Prop-Mandat), war, dass ich ziemlich schnell erkannt habe, dass ich nicht besser weiß als alle anderen / der Markt und mich voll und ganz darauf konzentriert habe, den Informationsvorsprung auszunutzen, den ich durch die Nutzung der Infrastruktur und des Netzwerks der Bank und dann auch durch den Aufbau meiner marktspezifischen Expertise hatte. (Es mag dich überraschen, dass viele Leute in meinem Umfeld glaubten, sie wüssten mehr als der Markt, und auf der Grundlage dieses falschen Verständnisses ständig Wetten abschlossen).

Aus der Handelsperspektive (ich spreche nicht vom Investieren) ist alles andere als das Ausnutzen des Zugangs zu Informationen "nur" Glücksspiel, Glück oder persönliche Entwicklung, was an sich schon ein ausreichender Grund sein kann, denn du lernst dich selbst kennen - mit Hebelwirkung 🙂 .

Vor Kurzem habe ich angefangen, über meine Lernerfahrungen der letzten Jahre nachzudenken und über die Muster, die ich persönlich erlebt und angewendet habe. Ich stelle mir das gerne in 3 Säulen vor (analog zum Trivium):

I) Informationen:

(Zugang zu mehr) Informationen bedeutet Potenzial.

Die Marktteilnehmer, die unabhängig vom Marktumfeld oder -zyklus langfristig erfolgreich sind, nutzen in der Regel einen Informationsvorsprung aus. Das kann der (teilweise oder vollständige) Zugang zu:

1. Insiderinformationen: Informationen, die nicht öffentlich zugänglich sind.
2. Marktdaten: Wie z.B. Handelsströme, die z.B. zu Front-Running-Orders von anderen Teilnehmern führen.
3. Netzwerk: Beziehungen zu den Marktmachern, den Menschen, die den Marktanteil / die Intelligenz dieses spezifischen Marktes "besitzen".
4. Gute" Forschung: (Die meisten Forschungsarbeiten sind nicht "gut".)
5. Mehrere Börsen und professionelle Handelssysteme: Für eine direkte Marktanbindung und schnellste Ausführung.
6. Tiefes Marktwissen und Expertise: Man kennt die grundlegenden Prinzipien und Zyklen dieses Marktes und erkennt seine Muster.
7. Deine eigenen psychologischen Motivationen und Kompensationstendenzen: Am wichtigsten ist: Wie du dysfunktional Angst, Stress oder Gier kompensierst.
8. Deine eigene objektive Risiko- und Bilanzkapazität.
9. Professioneller Vorteil und Marktanteil: Je höher der Marktanteil in einer Nische ist, desto mehr kann man diesen potenziell ausnutzen, da man den Markt "bewegen" kann. Und Bewegung zieht mehr Bewegung an. Einer der (zahlreichen) Gründe, warum z.B. Profis / Hedgefonds den Markt (manchmal) schlagen können, ist, dass sie z.B. für den Zugang zum Research bezahlen und im Gegenzug günstige Kurse für (Derivat-)Transaktionen / Block Trades erhalten. Gleichzeitig nutzen sie konkurrierende Market Maker in ihrem Streben nach Marktanteilen aus, indem sie sie unter Druck setzen. Das kann sogar so weit gehen, dass man unter und über dem mittleren Marktniveau kaufen und verkaufen kann. Oder sie pumpen den Markt einfach auf und verkaufen ihn. Das bedeutet, dass sie einen Handel mit einem anfänglichen Gewinn eingehen können. Anstatt den Spread zu überschreiten, wie es die meisten Marktteilnehmer tun müssen, und mit einem Verlust zu beginnen.

Man muss auch lernen, das Rauschen aus dem Signal zu filtern. Z.B.:

1. Du kannst dich nie wirklich auf die Schlussfolgerungen, Empfehlungen, Strategien oder Systeme von anderen verlassen. Was mir sehr oft begegnet ist: Die Leute hatten Glück und fanden die richtige Strategie für ein bestimmtes Marktregime und machten riesige Summen Geld. Sie glaubten dann, dass sie "wissen", wie man Geld verdient. Dabei hatten sie objektiv gesehen nur Glück. Und (viele von ihnen) scheiterten später in einem anderen Marktumfeld.
2. Es gibt kein kostenloses Mittagessen und es ist immer ein gewisses Risiko dabei. Selbst im klassischen Sinne der Arbitrage gibt es Risiken wie die Ausführung oder die Regulierung.
3. Die meisten Studien sind Mist und voreingenommen. Sie versuchen nur, die aktuellen Marktmeinungen zu erklären, anstatt etwas Substanzielles beizutragen oder über den Tellerrand zu schauen. Außerdem kann es (große) Interessenkonflikte geben. Unternehmen, über die berichtet wird, können z. B. Kunden sein oder für die Forschung bezahlen.
4. Unvollständige Markt-/Handelsinformationen: Oft wird die Veröffentlichung von Geschäften verzögert (oder gar nicht veröffentlicht, z.B. bei OTCs). Es kann sein, dass du nur eine Seite (einen Teil) eines Handels mit mehreren Seiten siehst. Es ist nicht so einfach, die tatsächliche Richtung und Positionierung zu erkennen.

II) Verstehen:

Du musst (den Zugang zu) Informationen in Verständnis umwandeln. Verstehen ist Macht:

1. Handle keine Finanzinstrumente, die du nicht verstehst. Und - das ist das Paradoxe - sei dir auch bewusst, dass du das Instrument wahrscheinlich nie ganz verstehen wirst. Selbst professionelle Market Maker/Teilnehmer verstehen die Instrumente, mit denen sie handeln, nicht vollständig (meine Beobachtung). Alle (Derivat-)Preismodelle beruhen auf Annahmen und Theorien. Je exotischer das Finanzinstrument ist, desto mehr Annahmen sind darin enthalten. Ich habe schon oft erlebt, dass Modelle nicht so funktionierten, wie vorhergesagt (sogar für "einfache" Vermögenswerte wie Aktien und Futures). Und auch, dass Modelle so kalibriert wurden, dass sie den "eigenen Bedürfnissen" entsprachen.
2. Du musst deine eigene Psychologie beherrschen. Und dich selbst kennenlernen, vom Hochstapler zur (illusorischen) Überlegenheit. Doch hier liegt das "Problem" für deine eigene Entfaltung: Je rationaler du wirst, desto besser wirst du im Handel sein. Und bis zu einem gewissen Grad könnte man sagen, dass das eine gute Sache ist, weil du nicht mehr von deinen Gefühlen kontrolliert wirst. Doch irgendwann wird dieser enorme (monetäre) Anreiz, mechanischer und rationaler zu werden, mit deiner Seele und deinem Menschsein in Konflikt geraten.
3. Sei dir auch bewusst, dass du dich auf das Spiel "Wettbewerb" einlässt, das nicht der Realität entspricht. Die Grundannahmen der Wirtschaftstheorie sind der Umgang mit knappen Ressourcen und die Annahme, dass Menschen "rational" sind. Sei dir bewusst, dass dies nur Annahmen sind und die Welt oder wir nicht so sind, wie sie sind. Und diese Prämisse führt zu einer verzerrten und eingeschränkten Weltsicht und fördert ein Verhalten, das nicht dem entspricht, wie das Leben wirklich ist: Kooperativ und reichhaltig.

III) Anwendung

Du musst konsequent sein (kommen) mit:

1. Operative Exzellenz: Handle z.B. nur das, wofür du dich bewusst entschieden hast, zu handeln. Überprüfe dich zumindest immer doppelt. Ich habe gesehen (und selbst erlebt), wie der "dicke Finger" Vermögen zerstört hat.
2. Dein Fokus und deine Hingabe: Du musst bereit sein, dich voll und ganz dem Handel zu widmen. Es gibt keinen Erfolg über Nacht. Finanziell mag es ihn geben: Ich habe Leute gesehen, die durch Glück, Wetten oder (Insider-)Wissen "über Nacht" ein Vermögen gemacht haben und davon auch leben können. Die Wahrscheinlichkeit dafür ist allerdings verschwindend gering: Ich habe schon häufiger erlebt, dass Menschen durch den Handel mit Wetten und Hybris ein Vermögen und in manchen Fällen sogar ihre Existenz verloren haben. Wetten sind kein Weg, den du gehen willst. Denn diese Denkweise ist - unabhängig von der tatsächlichen finanziellen Belohnung - kein Ort der Substanz und Erfüllung. Es ist kein Erfolg, sondern eine Sucht und die Aufrechterhaltung des Mangels.
3. Beherrsche deine Psychologie: Tu, was du dir vorgenommen hast. Unabhängig von Angst, Zweifel, Hybris und Euphorie. Jeden einzelnen Tag. Und wiederhole dich ständig: Lernen > Anwenden > Ergebnisse > Anpassen > Anwenden > Ergebnisse...

Fazit

Dein "Warum" und dein Fokus sind am wichtigsten:

Wenn du handeln willst, um Geld zu verdienen, solltest du höchstwahrscheinlich nicht mit dem Handel beginnen. Nur wenn du bereit bist, es über Jahre hinweg zu deinem Vollzeitberuf zu machen und deinen Informationsvorsprung aufzubauen und auszunutzen. Aber auch dann solltest du dich fragen: Warum will ich das wirklich? Die Motivation ist in der Regel nicht die Freude, sondern die Flucht aus dem Mangel oder "kein Geld". Das ist nicht wirklich eine inhärente und intrinsische Motivation. Tipp: Frag dich selbst: Was würde ich gerne tun, wenn ich Geld hätte? Die Antwort stellt eine wahre Motivation dar und ist wahrscheinlich nicht, "Geld zu verdienen" 😉 .

Wenn du mehr über dich selbst lernen willst, kann der Handel eine hervorragende Gelegenheit sein. Du wirst DIR mit Hebelwirkung begegnen 🙂

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Jetzt bin ich neugierig, was ist dein Fazit nach dem Durchlesen?

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